摩根史坦利维持分众增持评级 称收益将超30倍

腾讯科技讯 北京时间11月29日消息，在分众传媒发布第三季度财报之后，摩根史坦利近日发布投资报告称将维持对分众传媒的增持评级。

相关报告内容如下：

分众传媒第三季销售额为1.51亿美元，同比增长1.5倍，超过预期12%，第三季净利4750万美元，同比增长73%，每股美国存托凭证摊薄收益为0.37美元，上个季度的收益为0.32美元。

投资利好消息：

分众传媒商业楼宇联播网广告销售额比上一季度增长27%，海报框架销售额比上一季度增长24%，由于收购了好耶广告网络和其它公司，网络广告已经成为分众第二大营收来源。

分众传媒网络广告销售额比上一季度增长68%，在总销售额中占到28%的比例，无线广告销售额比上一季度增长29%。

投资需要关注：

分众传媒卖场终端联播网销售额同比下滑2%，毛利率季度相比下降11个百分点至18%，平均毛利率为51%，下滑主要是因为上海玺诚传媒等同行的市场竞争加剧。

观察分析：

首先，分众传媒已经成为中国第二大品牌广告服务提供商。

分众传媒第三季品牌广告营收超过搜狐35%，比新浪少7%；网络广告销售额比上一季度增长68%，而新浪和搜狐的增长速度均为10%到11%，

其次，分众传媒计划整合中国网络广告代理市场。

本季度，分众传媒收购众多垂直网络广告代理商，涉及领域包括房地产、汽车以及游戏等等。预计，分众传媒网络广告销售额有望于2008年增长一倍，而新浪和搜狐为50%到60%。

鉴于此，我们维持对分众传媒股票增持评级。分众传媒股价的合理价位在72美元，波动空间为60美元至80美元，分众传媒的目标股价有望达到2008年每股收益预期的30至40倍。